ArcelorMittal ha presentado sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2026, marcados por una caída del beneficio interanual, aunque con señales de mejora operativa en márgenes y actividad. La inestabilidad en Oriente Próximo también ha sido un factor relevante en este periodo.
Resultados del Primer Trimestre de 2026
Descenso del Beneficio Neto y Beneficio por Acción
La compañía registró un beneficio neto atribuible de 575 millones de dólares (493 millones de euros), lo que supone un descenso del 28,6% frente a los 805 millones de dólares del mismo periodo de 2025. El beneficio por acción se situó en 0,76 dólares, frente a los 1,05 dólares de un año antes. Esta información fue comunicada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Mejora de las Magnitudes Operativas Clave
A pesar del retroceso en el resultado neto, el grupo logró mejorar sus principales métricas operativas. El EBITDA (resultado bruto de explotación) alcanzó los 1.679 millones de dólares (1.440 millones de euros), lo que representa un aumento del 6,3% interanual frente a los 1.580 millones de dólares del primer trimestre de 2025. El EBITDA por tonelada se situó en 131 dólares, frente a los 116 dólares del año anterior, reflejando una mejora estructural de los márgenes.
Por su parte, el resultado operativo (EBIT) cayó hasta 753 millones de dólares, desde los 825 millones del primer trimestre de 2025.
Ventas al Alza y Actividad Productiva
La cifra de negocio ascendió a 15.457 millones de dólares (13.252 millones de euros), lo que representa un incremento del 4,5% interanual (4,4% según algunos reportes), impulsado por mayores precios del acero. En términos de actividad, la producción de acero se redujo a 13,3 millones de toneladas (desde 14,8 millones), mientras que los envíos bajaron ligeramente a 12,8 millones de toneladas.
Flujo de Caja y Deuda Neta
El flujo de caja libre fue negativo en 1.341 millones de dólares, debido principalmente a una inversión estacional en capital circulante de 1.500 millones. Como consecuencia, la deuda neta aumentó hasta 9.311 millones de dólares, frente a los 6.728 millones de un año antes.
Contexto Anual y Trimestral Anterior (2025)
Balance de 2025: Beneficio Récord con Desafíos Operativos
En el conjunto de 2025, ArcelorMittal multiplicó su beneficio por más de dos, ganando 3.152 millones de dólares (2.667 millones de euros al cambio), un dato que contrasta con los 1.339 millones de dólares de un año antes. Este fuerte incremento en su beneficio neto se produjo pese a un entorno de precios más débil, gracias a ganancias extraordinarias de 1.645 millones de dólares por la adquisición de la participación del 50% de Nippon Steel en la planta de Calvert (EEUU). Además, un menor pago de impuestos y el cambio de divisas jugaron a su favor.
No obstante, la rentabilidad de su negocio descendió. El EBITDA se redujo hasta los 6.541 millones de dólares, un 7,3% menos que en 2024, aunque la empresa destaca la resiliencia del negocio y la contribución positiva de sus inversiones estratégicas, que incluyeron 700 millones de dólares procedentes de inversiones en proyectos de crecimiento estratégico. El EBITDA por tonelada ascendió a 121 dólares, más del doble de los niveles alcanzados en la parte baja de ciclos anteriores. Sus ventas alcanzaron los 61.352 millones de dólares, lo que representa un ligero descenso del 1,7% respecto a 2024, debido principalmente a una reducción del 2,3% en los precios medios de venta del acero.
Cuarto Trimestre de 2025: Mejora Operativa frente a la Caída de Ingresos
En el cuarto trimestre de 2025, la compañía experimentó una evolución desigual. Sus ventas retrocedieron un 4,4% respecto al trimestre anterior, hasta los 14.971 millones de dólares, penalizadas por un menor volumen de envíos. Sin embargo, ArcelorMittal mejoró su rentabilidad: el EBITDA creció un 5,6%, alcanzando los 1.593 millones de dólares, gracias al fuerte impulso de la división de Minería y a los mejores resultados en India y sus joint ventures. Pese a ello, su beneficio neto del trimestre se redujo a 177 millones de dólares (frente a los 377 millones del tercer trimestre), lastrado por costes financieros y cargas excepcionales de 194 millones vinculadas, en gran parte, a reestructuraciones en Europa y a la venta de activos en Bosnia.
Estrategia y Perspectivas para 2026 y Futuros Trimestres
De cara a los próximos trimestres, ArcelorMittal anticipa una mejora gradual del entorno de mercado y se muestra optimista para 2026, esperando un crecimiento de la demanda mundial de acero (excluyendo China) del +2%.
Factores Impulsores de la Mejora
Especialmente en Europa, varios factores estructurales deberían actuar como catalizadores, permitiendo a las acerías locales recuperar progresivamente cuota de mercado:
- Entorno regulatorio más favorable: La implantación del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) y la revisión de las cuotas de importación están reduciendo la presión de las importaciones, favoreciendo a los productores locales. Esta herramienta comercial de contingentes arancelarios, junto con el CBAM, reajusta estructuralmente las perspectivas de la industria siderúrgica europea, estableciendo un marco de competencia equitativa en costes derivados de emisiones de carbono.
- Recuperación de spreads (precio-coste): La compañía espera que continúe la mejora del diferencial entre precios del acero y costes de materias primas, lo que debería sostener la expansión de márgenes vista en este trimestre.
- Normalización del capital circulante: Tras el fuerte consumo de caja en el primer trimestre, se prevé una recuperación del flujo de caja en el resto del año, en línea con la estacionalidad habitual del negocio.
El efecto combinado de estas medidas permitirá a los productores europeos recuperar índices de utilización de las capacidades de producción que resulten sostenibles y generar una adecuada rentabilidad del capital.
Proyectos Estratégicos y Generación de EBITDA
El grupo sigue avanzando en inversiones de crecimiento y descarbonización que, una vez a plena capacidad, podrían aportar hasta 1.800 millones de dólares adicionales de EBITDA. En 2025, el EBITDA se vio reforzado por 700 millones de dólares procedentes de contribuciones de proyectos estratégicos clave, incluyendo:
- El proyecto de ampliación de capacidad de laminación en frío y galvanizado en la planta de Vega en Brasil (finalizado en 2024).
- El proyecto de generación de energías renovables con una capacidad de 1 GW en India.
- La ampliación de capacidad de producción de mineral de hierro en Liberia.
- Aportaciones procedentes de recientes operaciones en el área de Fusiones y Adquisiciones, incluyendo la consolidación total de la planta de Calvert en EE. UU.
Se prevé que los proyectos finalizados recientemente o actualmente en curso aportarán una contribución adicional de 1.600 millones de dólares al potencial de generación de EBITDA (700 millones de dólares en 2026 y 900 millones de dólares a partir de 2027). A partir de 2027, se esperan contribuciones adicionales de:
- La ampliación de capacidad de AMNS India a 15 millones de toneladas anuales (segundo semestre de 2026).
- El aumento de la capacidad de producción de concentrados de hierro en Las Truchas (México) y el proyecto para la fabricación de aceros eléctricos en Mardyck (Francia) (ambos en producción en el primer semestre de 2027).
- La planta de producción de aceros eléctricos de grano no orientado en EE. UU.
Otros proyectos en fase de desarrollo incluyen la construcción de una nueva instalación acabadora (tren de laminación en frío) para productos de alto valor añadido y una línea de recubrimiento de proceso continuo en la planta de Tubarão, en fase de aprobación interna y estudio de viabilidad.
Crecimiento de la Demanda y Volúmenes de Producción
Las previsiones apuntan a un crecimiento de la demanda aparente de acero a escala mundial excluida China del +2% en 2026. La Sociedad prevé un incremento de la producción de acero y de los volúmenes de expediciones de productos siderúrgicos en todas las regiones geográficas en 2026 con respecto a 2025, impulsado por las mejoras en el ámbito operativo y el efecto de las medidas de protección comercial.
Inversiones en Crecimiento y Transición Energética
ArcelorMittal está bien posicionada para aprovechar el crecimiento de la demanda de acero a medio y largo plazo, impulsado por inversiones en la transición energética, en nuevas infraestructuras y sistemas de movilidad, en defensa y en centros de datos. La siderúrgica ha proyectado una inversión de capital (capex) para 2026 en un rango de entre 4.500 y 5.000 millones de dólares.
La compañía está orientando su cartera de activos para aprovechar las oportunidades económicas derivadas de la transición energética, lo que incluye:
- La construcción de instalaciones de alta calidad para la generación de energía renovable, con una serie de proyectos que permitirán alcanzar una capacidad de generación de 2,8 GW a finales de 2028.
- El refuerzo de su posición para dar respuesta a la creciente demanda de aceros con baja intensidad de carbono a través de nuevos hornos de arco eléctrico que representan una capacidad de producción anual de 3,4 millones de toneladas.
- La ampliación de la capacidad de producción de aceros eléctricos para el automóvil con vistas a alcanzar una capacidad de producción de 400.000 toneladas de aceros eléctricos de grano no orientado a finales de 2028.
Sostenibilidad Financiera y Remuneración al Accionista
Balance Financiero Sólido y Calificación Crediticia
Un sólido balance financiero correspondiente a una calificación de grado de inversión es la base estratégica de ArcelorMittal. En 2025, tanto Moody’s (Baa2 con perspectiva estable) como S&P (BBB con perspectiva estable) revisaron al alza las calificaciones crediticias atribuidas a la compañía, lo que refleja la mayor robustez de su perfil crediticio, la continuada generación de tesorería y mayor resiliencia. A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad disponía de una liquidez de 11.000 millones de dólares, consistente en tesorería y equivalentes de tesorería por valor de 5.500 millones de dólares y 5.500 millones de dólares en líneas de crédito disponibles.
Política de Dividendos y Recompras de Acciones
En consonancia con la continuada mejora estructural de los resultados, el Consejo de Administración propondrá elevar el dividendo base anual a abonar a los accionistas a 0,60 dólares por acción en el ejercicio de 2026 (frente a 0,55 dólares por acción en el ejercicio de 2025). Además, la compañía modificará la frecuencia de pago y pasará a repartirlo de forma trimestral, en lugar de semestral, el primero de los cuales tendría lugar en marzo de 2026. La Sociedad seguirá distribuyendo a los accionistas como mínimo el 50% de la tesorería libre remanente tras el pago de dividendos a través de programas de recompra de acciones, cuyos programas en curso iniciaron en septiembre de 2020.
Compromiso con la Seguridad
La protección de la Seguridad y Salud de los empleados es un valor fundamental para la Sociedad. Los avances logrados son evidentes en todos los principales indicadores clave de Seguridad, incluyendo una significativa mejora en la prevención de accidentes mortales.
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