El primer trimestre del año ha sido testigo de un notable dinamismo en el sector de los fondos de inversión, tanto en términos de captación neta como de evolución patrimonial. Las suscripciones netas en los fondos de inversión han alcanzado un volumen acumulado en los tres primeros meses del año de 9.986,6 millones de euros, consolidando este periodo como el mejor de la última década, según los datos de Inverco. Esta tendencia positiva se ha visto impulsada por un mes de febrero que ya marcó un hito en la captación de fondos, y que se ha mantenido firme al cierre del primer trimestre.
Las mayores captaciones netas se han canalizado hacia las categorías de ‘Deuda Pública Euro’, ‘Monetario Euro Plus’ y ‘RF Euro Largo Plazo’, con 3.400, 3.200 y 2.040 millones de euros, respectivamente. En general, las suscripciones se dirigen de forma abrumadora a los fondos de renta fija, una preferencia que se ha mantenido a lo largo del trimestre.
En cuanto a la evolución patrimonial, el patrimonio de los fondos de inversión españoles aumentó un 2,2% en el primer trimestre, lo que se traduce en un incremento de 8.775 millones de euros respecto al cierre del año anterior. En términos porcentuales, las sociedades cooperativas de crédito han registrado el mayor incremento patrimonial, con un 6,57%, seguidas de los grupos independientes y bancos, con subidas de un 2,84% y un 2,3%, respectivamente. No obstante, en términos absolutos, los bancos continúan liderando la gestión de patrimonio, con 311.185 millones gestionados y una cuota de mercado del 75,48%.
Evolución del Patrimonio y Cuota de Mercado
Los bancos han mantenido su posición dominante en términos absolutos, gestionando 311.185 millones de euros y acaparando el 75,48% de la cuota de mercado. Les siguen los grupos independientes e internacionales, con un 7,89% y un 7,62% respectivamente, lo que se traduce en unos 32.540 y 31.430 millones de euros gestionados por cada grupo.
En el cómputo del primer trimestre, el patrimonio total gestionado por los fondos de inversión se situó en 410.320 millones de euros. Marzo concluyó con un leve descenso patrimonial de 2.180 millones de euros, un 0,5% menos que en febrero, debido principalmente al ajuste de valor en las carteras. Sin embargo, este descenso no ha impedido un nuevo saldo positivo en las suscripciones, marcando 55 meses consecutivos de entrada de dinero a los fondos de inversión.
Rentabilidad y Comportamiento de los Mercados
La elevada volatilidad y el temor a una recesión en EE. UU. han impactado en los mercados durante marzo, resultando en pérdidas medias del 1,13% para los fondos. Solo los fondos de renta variable nacional lograron un balance positivo en marzo, con una ganancia del 2,41%. Los fondos garantizados y de rentabilidad objetivo también registraron mínimas ganancias (0,12% y 0,11%) gracias a su mayor exposición a la renta fija a corto plazo.
Por el contrario, las mayores pérdidas en marzo se observaron en los fondos de renta variable internacional, con una caída del 4%, seguidos por los fondos globales (-1,9%) y los de renta variable mixta (-1,54%).
En el balance de rentabilidades del primer trimestre, la renta variable nacional se posiciona como la clara vencedora, con una plusvalía del 15,15%, muy por encima del 0,55% o el 0,2% de ganancia acumulada en los fondos monetarios y de renta fija, que son los que más dinero nuevo captan. La familia de fondos con peor rentabilidad acumulada en los tres primeros meses del año es la de renta variable internacional, que registra pérdidas del 1%.
Flujos de Inversión y Preferencias del Inversor
Las entradas netas a fondos de inversión en marzo ascendieron a 2.350,3 millones de euros. Esta apuesta inversora se concentró de forma indiscutible en los fondos con componente de renta fija, los más comercializados por la banca. Las suscripciones netas en fondos de renta fija alcanzaron los 2.379 millones de euros en marzo, a los que se suman 715,7 millones en fondos monetarios y 349,2 millones en fondos de renta fija mixta.
En contraste, las mayores salidas de dinero en marzo se produjeron en fondos de Bolsa, especialmente en renta variable internacional. En el acumulado del trimestre, el ahorro nuevo captado por los fondos de renta fija ascendió a 9.735,5 millones de euros, casi el total logrado por toda la industria. A estos se suman 1.001 millones de suscripciones netas en fondos monetarios y 1.605 millones en fondos de renta fija mixta.
Se ha observado un freno en la salida de dinero en los fondos de rentabilidad objetivo en marzo, con una mínima entrada neta de 17,7 millones de euros. Sin embargo, el balance trimestral muestra reembolsos netos de 926,9 millones de euros en esta categoría, los más voluminosos de la industria, seguidos de cerca por los 910,2 millones de euros de salidas netas en los fondos garantizados. Estos productos, que tuvieron una gran acogida en 2022 y 2023 con el alza de tipos, están ahora en declive ante el descenso del precio del dinero.
Experto en Fondos Indexados: "esta es la mejor forma de invertir para hacerte rico lentamente"
Perspectivas y Perfiles de Inversor
El primer trimestre ha sido un periodo complejo para la renta fija, marcado por el anuncio de mayor inversión en gasto militar en Europa, el aumento del gasto público en Alemania y las políticas arancelarias en Estados Unidos. Estos factores han afectado a la rentabilidad obtenida por los distintos perfiles de inversores.
Los perfiles defensivos apenas han logrado medio punto de rentabilidad, condicionados por el mal comportamiento de la renta fija gubernamental europea. Por otro lado, los perfiles más arriesgados, que invierten mayoritariamente en bolsa, se anotan una rentabilidad del 2,7%, acercándose a la mitad de la ganancia esperada para el año. Los perfiles flexibles (hasta un 80% en bolsa) obtienen un 2,45%, también la mitad de su objetivo anual.
En el contexto de inversión, se destaca un producto español de renta variable con un patrimonio de unos 60 millones de euros, gestionado por Francisco García Paramés, que logró una rentabilidad del 4% en 2022. Este año ha sido complicado, pero aún queda margen de recuperación. A finales de 2024, su cartera se componía de un 15% de renta variable, un 60% de renta fija y un 25% de liquidez.
Para los perfiles moderados, se menciona una cartera 100% europea con duraciones inferiores a los 2 años, que no asume un riesgo excesivo. Se observa una entrada significativa de dinero en renta variable europea, incluso por parte de inversores estadounidenses.
En cuanto a los perfiles flexibles, se señala un fondo que lleva años registrando rentabilidades positivas, aunque este año pierde ligeramente un 1,3%. Su cartera favorece a Europa frente a Estados Unidos y se considera un buen fondo.
Para el perfil agresivo, se destaca un ETF mixto con un 80% invertido en renta variable, aunque con una alta exposición a la renta variable americana. Sus rentabilidades históricas son consideradas estupendas.
Impacto de los Fondos Europeos
El Plan Europeo de Recuperación, conocido como Next Generation EU, con un presupuesto de 750.000 millones de euros para los próximos 6 años, representa una oportunidad para la economía europea. España recibirá 140.000 millones de euros, de los cuales 72.700 millones serán ayudas directas y 67.300 millones en créditos ventajosos.
Los Proyectos Estratégicos para la Recuperación y Transformación Económica (PERTE) son instrumentos de colaboración público-privada. Se ha puesto en marcha la Oficina de Fondos Europeos para facilitar el acceso de empresas y administraciones públicas a estas ayudas.
